เศรษฐกิจการแพร่ระบาดนั้นแปลกและคาดเดาไม่ได้ตั้งแต่เริ่มต้น
ตลอด 14 เดือนที่ผ่านมา เหตุการณ์พลิกผันเกิดขึ้นสล็อตแตกง่ายอย่างน่าประหลาดใจ: ตลาดที่อยู่อาศัยเฟื่องฟูตลาดหุ้นเพิ่มสูงขึ้นผู้คนเข้าซื้อขายรายวันทุกคนกักตุนกระดาษชำระและไม้กลายเป็นสิ่งที่ต้องมี มีการโต้แย้งกันอย่างกว้างขวางว่าต้องการการสนับสนุนจากรัฐบาลมากน้อยเพียงใด ไม่ว่าประเทศนี้จะทำมากเกินไปหรือไม่เพียงพอหรือความช่วยเหลือจะได้รับหรือไม่ก็ตาม เราจะไม่ทราบว่าประเทศเกินหรือต่ำกว่าการตอบสนองเป็นเวลาหลายปีและยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดแรงงาน , ราคาและพื้นที่อื่นๆ และหัวข้อที่แพร่หลายก็คือหัวข้อที่ไม่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจโดยตรง: ตราบใดที่โควิด-19 ไม่อยู่ภายใต้การควบคุม เศรษฐกิจก็ไม่เช่นกัน
Claudia Sahm อดีตธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่า “ด้วยการเป็นนักพยากรณ์มา 10 ปีแล้ว เรารู้สึกประหลาดใจอยู่ตลอดเวลา เพราะไม่มีใครมีลูกบอลคริสตัล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ถ้าคุณดึงชุดข้อมูลออกมาเพียงชุดเดียว หนึ่งเดือนก็ไม่มีทางเป็นไปได้” นักเศรษฐศาสตร์และปัจจุบันเป็นรุ่นพี่ที่ Jain Family Institute “มันจะเป็นการเดินทางที่น่าตื่นเต้น ข้อมูลจนถึงสิ้นปีนี้จะยาก”
German Lopez ของ Vox พร้อมให้คำแนะนำคุณเกี่ยวกับการกำหนดนโยบายของฝ่ายบริหารของ Biden ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าวของเราทุก วันศุกร์
ประเทศและโลกกำลังจ้องมองกล่องดำแห่งความไม่แน่นอน
เกี่ยวกับเศรษฐกิจ มันน่าผิดหวัง แต่ก็หลีกเลี่ยงไม่ได้เช่นกัน ใครก็ตามที่บอกว่าพวกเขารู้ดีว่าเกิดอะไรขึ้นในระบบเศรษฐกิจตอนนี้กำลังโกหก เช่นเดียวกับทุกคนที่บอกว่าพวกเขารู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป
Mike Konczal ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของ Roosevelt Institute กล่าวว่า “เนื่องจากลักษณะเฉพาะของวิกฤตครั้งนี้ จึงมีความผันผวนอยู่บ้าง” “ในหนึ่งปี คำถามเหล่านั้นจะเป็นเรื่องไม่สำคัญ แต่ตอนนี้เรากำลังหมกมุ่นอยู่กับคำถามเหล่านั้น”
ไม่กี่คนที่อาจจะจำได้ว่าสองปีต่อจากนี้ราคารถยนต์และรถบรรทุกใช้แล้วเพิ่มขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์ในเดือนเมษายน
Sheryl Sandberg and Mark Zuckerberg walking side by side outdoors.
เรารู้ว่าเศรษฐกิจตอนนี้ต่างจากปีที่แล้วและปีต่อจากนี้ ที่ไม่ชัดเจนนั้นเป็นอย่างไร และสิ่งที่เราต้องการในตอนนี้ รวมถึงนักเศรษฐศาสตร์ ผู้เชี่ยวชาญ และผู้กำหนดนโยบาย คือความอ่อนน้อมถ่อมตนทางปัญญาที่จะรับรู้ว่าเป็นเช่นนี้
“ ณ จุดนี้ สิ่งต่าง ๆ ส่วนใหญ่ควรจะสันนิษฐานไว้ก่อนจนกว่าจะได้รับการพิสูจน์อย่างถาวร” Jed Kolko หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเว็บไซต์งาน Indeed กล่าว
เป็นเรื่องที่น่าตกใจที่จะยอมรับสิ่งที่เราไม่รู้ และการแพร่ระบาดครั้งใหญ่ก็เกิดขึ้นจริงในเรื่องนี้ แต่หลังจากที่แหงนมองลงไปในขุมลึกเป็นเวลานาน อาจถึงเวลาที่เราจะยอมรับมัน
สำนักสถิติแรงงานรายงาน เมื่อเร็วๆ นี้ ว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ
เพิ่มงาน 266,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 1 ล้าน คน อย่างมาก ทำให้หลายคนตกตะลึง ตัวเลขดังกล่าวน่าตกใจมากที่ Steve Liesman นักข่าวของ CNBC ได้ ตรวจสอบซ้ำอีกครั้งว่าออกอากาศสด Nick Bunker นักเศรษฐศาสตร์ของ Indeed เขียนว่า “อาจเป็นงานที่น่าผิดหวังที่สุดงานหนึ่งตลอดกาล”
ส่วนใหญ่เป็นคำถามเกี่ยวกับความคาดหวัง นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าตลาดแรงงานจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และด้วยการจ้างงานในประเทศ 8 ล้านตำแหน่งก่อนเกิดโรคระบาด การฟื้นตัวของงานเดือนละสี่ล้านจะไม่ลดลง แต่ข้อมูลหนึ่งเดือนไม่เพียงพอจริงๆ ที่จะบอกว่าเกิดอะไรขึ้นกับงานและพนักงาน เมษายนอาจเป็นจุดเล็กๆ หรืออาจเป็นสัญญาณของแนวโน้มที่เป็นลางร้ายอย่างต่อเนื่อง นักเศรษฐศาสตร์และผู้เชี่ยวชาญหลายคนกำลังพยายามที่จะคาดการณ์จากมัน แต่พวกเขาก็เป็นนักเศรษฐศาสตร์และผู้เชี่ยวชาญกลุ่มเดียวกันที่ไม่ได้เห็นว่ากำลังจะเกิดขึ้น
มีบางสิ่งที่เรารู้: นายจ้างกำลังประกาศรับสมัครงานเพิ่มขึ้น และมีความต้องการจ้างงานเพิ่มขึ้น เรารู้ว่าผู้คนจำนวนมากขึ้นได้รับการฉีดวัคซีน และเมื่อเป็นเช่นนี้ หวังว่าความกังวลเกี่ยวกับการติดเชื้อโควิด-19 จะค่อยๆ หายไป เราทราบด้วยว่าการดูแลเด็กยังคงเป็นภาระที่พ่อแม่ที่ทำงานอยู่หลายคนต้องเผชิญ และเมื่อสิ้นปีการศึกษา การดูแลลูกๆ และการทำงานก็สร้างสมดุลได้ยาก สำหรับบางครอบครัว การกลับไปทำงานตอนนี้อาจไม่คุ้มค่า สถานการณ์แรงงานทั้งหมดกำลังจะพังทลาย
“เศรษฐกิจกำลังกลับมาเปิดและเริ่มต้นใหม่ในแบบที่เราไม่เคยเห็นมาก่อนจริงๆ”
“เศรษฐกิจกำลังกลับมาเปิดใหม่และเริ่มต้นใหม่ในแบบที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน และเรารู้ว่าทุกอย่างจะไม่เกิดขึ้นพร้อมกัน” Kolko กล่าว “อัตราที่นายจ้างกระตือรือร้นที่จะจ้างมากขึ้นจะไม่ตรงกับอัตราที่ผู้หางานกระตือรือร้นที่จะเริ่มทำงานมากขึ้น”
เราอาจยังไม่มีความรู้สึกชัดเจนว่าเกิดอะไรขึ้นกันแน่ ในรายงานการจ้างงานเดือนเมษายน BLS ยังแก้ไขตัวเลขจากเดือนก่อนหน้าและกล่าวว่าจริง ๆ แล้วสหรัฐฯ เพิ่มงานมากขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์และมีงานน้อยลงในเดือนมีนาคมมากกว่าที่รายงานครั้งแรก สถานการณ์ยังคงเป็นของเหลว Konczal ชี้ให้เห็นว่าการแก้ไขรายงานงานทุกเดือน ซึ่ง เป็นการเปลี่ยนแปลงที่ BLS ทำกับค่าประมาณของเดือนก่อน เพิ่มขึ้นสองเท่าหรือสามเท่าในปีนี้จากค่าเฉลี่ยในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา “BLS พยายามอย่างหนักในสถานการณ์ที่ยากลำบากมากเพื่อให้ได้แบบสำรวจที่ถูกต้อง แต่ก็เป็นงานหนัก”
กลุ่มธุรกิจ นักเศรษฐศาสตร์ และนักการเมืองบางกลุ่มได้ยึดตัวเลขการจ้างงานเพื่อผลักดันการจัดลำดับความสำคัญทางการเมืองของตนเอง ตัวอย่างเช่น หอการค้าเรียกร้องให้สหรัฐฯ ยุติการขยายผลประโยชน์การประกันการว่างงานหลังจากรายงานการจ้างงานในเดือนเมษายน โดยให้เหตุผลว่าผลประโยชน์พิเศษรายสัปดาห์ที่เพิ่ม 300 ดอลลาร์ทำให้คน ตกงาน รัฐจำนวนหนึ่งซึ่งดำเนินการโดยพรรครีพับลิกัน ได้ประกาศแผนการที่จะยุติโครงการการว่างงานที่เพิ่มขึ้นในเดือนหน้า
นายจ้างจำนวนมากในขณะนี้ และหลังจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทุกครั้ง บ่นว่าพวกเขาไม่สามารถหาคนงานได้ และเครือข่ายความปลอดภัยทางสังคมทำให้ผู้คนต้องอยู่ข้างนอก ขณะที่กลุ่มก้าวหน้ายืนยันว่าอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นไม่ได้กีดกันใครออกจากแรงงานเลย และหากนายจ้างต้องการให้คนหางานก็ควรจ่ายเพิ่ม
เป็นไปไม่ได้ที่จะแยกวิเคราะห์อย่างชัดเจนว่าอะไรคือแรงจูงใจของพนักงานในขณะนี้ และสิ่งที่ทำให้ผู้ที่มีโอกาสเป็นลูกจ้างไม่แยแส และระดับใด การประกันการว่างงานอาจทำให้คนงานบางคนคิดใหม่ลำดับความสำคัญของพวกเขาเล็กน้อยแต่นั่นไม่ได้หมายความว่าควรดึงพรมออกจากใต้พวกเขา
“มีความไม่แน่นอนอยู่เสมอ และต้องใช้เวลาพอสมควรกว่าจะได้ข้อมูลมาเพียงพอในการเล่าเรื่อง” Sahm กล่าว “ปรากฏการณ์ที่ซับซ้อนย่อมมีสาเหตุที่ซับซ้อน”
เก็ตตี้อิมเมจ
นอกเหนือจากคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจแล้ว มันถาวรหรือเพียงชั่วครู่เพียงใด?
ยกตัวอย่างเช่นอัตราเงินเฟ้อซึ่งกำลังคืบคลานขึ้นในบางพื้นที่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งวัดการเปลี่ยนแปลงโดยเฉลี่ยของราคาที่ผู้บริโภคจ่ายสำหรับสิ่งของต่างๆ เช่น อาหาร เสื้อผ้า ที่อยู่อาศัย และการขนส่งเพิ่มขึ้น 4.2% ในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และบางพื้นที่ เช่น น้ำมันและรถใช้แล้ว ราคาก็ปรับตัวสูงขึ้นไม่น้อย แต่คำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับเงินเฟ้อ — และคำถามที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญในขณะที่มันพยายามที่จะคิดออกขั้นตอนต่อไปเกี่ยวกับเศรษฐกิจ – ไม่ว่าอัตราเงินเฟ้อนั้นจะเกิดขึ้นชั่วคราวหรือให้ชัดเจนยิ่งขึ้นเพียงชั่วคราว ก่อนเกิดการระบาดใหญ่ อัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ต่ำจนน่าสับสน และนักเศรษฐศาสตร์ต่างก็สงสัยว่าเหตุใดจึงไม่ขึ้น ในช่วงต้นของการระบาดใหญ่ เศรษฐกิจเห็นภาวะเงินฝืดซึ่งหมายความว่าราคาลดลง นักเศรษฐศาสตร์หลายคนบอกว่า ไม่เป็นไรที่จะมีอัตราเงินเฟ้อด้วยเหตุผล และพวกเขาเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ได้ไม่นาน
เจ พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าว ในการแถลงข่าวเมื่อเดือนเมษายนว่า “การเพิ่มขึ้นของราคาเพียงครั้งเดียวในขณะที่เศรษฐกิจกลับมาเปิดทำการอีกครั้งนั้นไม่น่าจะนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อแบบปีต่อปีที่คงอยู่ต่อไปในอนาคต”
อีกครั้งขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อสูงแค่ไหนและนานแค่ไหน
“วาระทางเศรษฐกิจที่ก้าวหน้าของการใช้จ่ายในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำไม่เคยให้คำมั่นว่าจะให้เงินเฟ้อเป็นศูนย์ มันกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับปานกลางและสามารถจัดการได้” ลินด์เซย์โอเวนส์ผู้อำนวยการบริหารชั่วคราวของ Groundwork Collaborative ของกลุ่มคิดก้าวหน้ากล่าว
ความสงสัยอย่างต่อเนื่องของสิ่งที่อยู่ชั่วคราวและสิ่งที่ถาวรในเศรษฐกิจหลังโควิด-19 ที่กำลังขยายตัวนั้นแทบจะไม่มีการควบคุมเงินเฟ้อเลย มักมีบทบาทในการโต้วาทีทางเศรษฐกิจระดับสูง แต่ก็สามารถสังเกตได้ง่ายในชีวิตประจำวันเช่นกัน หลายคนยังไม่รู้ว่าจะไปเที่ยวพักผ่อนอีกเมื่อไร และเมื่อไหร่ จะไปที่ไหนได้สบาย แผนการกลับไปสู่สำนักงานยังคงดำเนินต่อไป และอนาคตของการทำงานดูเหมือนจะไม่ราบรื่น ไม่ว่าพนักงานปกขาวจะเลิกทำงานจากที่บ้านมากขึ้นหรือไม่ ไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อบริษัทของพวกเขาเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อธุรกิจและพนักงานที่สนับสนุนพวกเขาด้วย
สิ่งที่เกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจจำนวนมากจะไม่ปรากฏในข้อมูล และหากเป็นเช่นนั้นและเมื่อใด มันจะไม่เกิดขึ้นชั่วขณะหนึ่ง “มันเป็นแค่โลกที่แตกต่าง และในโลกนี้ที่เราอยู่ การพยายามจัดการกับสิ่งต่าง ๆ ในระดับที่เราเป็น อาจหมายความว่าเราไม่มีเครื่องมือที่ดีที่สุดในการรับชมแบบเรียลไทม์ หรือวิธีที่เราพูดถึงสิ่งต่าง ๆ ไม่ใช่วิธีที่ถูกต้องในการพูดคุยเกี่ยวกับสิ่งต่าง ๆ” Konczal กล่าว
“ความสามารถที่แท้จริงของรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพ
ของรายได้ ฉันคิดว่าน่าทึ่งมากเมื่อพิจารณาจากโครงสร้างพื้นฐานทางสังคมของอเมริกาที่อ่อนแอ”
บางทีตัวอย่างที่สำคัญของการพัฒนาที่ค่อนข้างไม่คาดคิด — และความไม่แน่นอนอย่างหนึ่ง — ก็คือความคลั่งไคล้ที่อยู่อาศัย ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ บางคนคาดว่าตลาดที่อยู่อาศัย เช่นเดียวกับหลายภาคส่วนของเศรษฐกิจ จะดิ้นรนท่ามกลางการว่างงานจำนวนมากและความไม่แน่นอนในวงกว้าง ในทางกลับ กัน ราคาไม่เพียงแต่ทรงตัวแต่ยังเพิ่มสูงขึ้นอีกด้วย แนวโน้มที่มีอยู่ก่อน เช่น อัตราการจำนองที่ต่ำและกลุ่มคนรุ่นมิลเลนเนียลที่พร้อมอยู่อาศัย รวมกับความต้องการที่เกิดจากโรคระบาดในการขยายพื้นที่และออกนอกเมือง ทำให้เกิดความต้องการที่เพิ่มขึ้น และอุปทานก็ไม่ได้อยู่ที่นั่น การเข้าถึงที่อยู่อาศัยไม่ได้เป็นปัญหาในสหรัฐอเมริกา แต่ความคลั่งไคล้ในปัจจุบันสำหรับบ้านเดี่ยวที่ผลักดันราคาให้สูงอาจจางหายไป หรืออาจจะไม่ นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์มันจะเย็นลงหลายเดือนก่อน
เราไม่ควรมองข้ามการพัฒนาที่น่าสงสัยในระบบเศรษฐกิจที่เป็นไปในเชิงบวกและน่ายินดีเช่นกัน การสนับสนุนจากรัฐบาลอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ตั้งแต่การเพิ่มจำนวนการว่างงานไปจนถึงการตรวจสอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ได้ช่วยเหลือผู้คนนับล้านและป้องกันไม่ให้พวกเขาตกสู่ความยากจน อัตราการออมเพิ่มขึ้นในช่วงการระบาดใหญ่ ; หนี้บัตรเครดิตตกถึงขั้นทำให้ชีวิตธนาคารยากขึ้นจริงๆ. ผู้คนหยุดจ่ายเงินกู้นักเรียนชั่วคราวและสามารถผ่อนคลายเล็กน้อยเกี่ยวกับโอกาสที่จะสูญเสียบ้านของพวกเขา ส่วนหนึ่งของการคาดเดาว่าจะเกิดอะไรขึ้นในระบบเศรษฐกิจครั้งต่อไปคือประเทศไม่เคยมีการตอบสนองเช่นนี้มาก่อน ไม่มีใครรู้ว่ามาตรการกระตุ้นเหล่านี้จะทำอะไรได้บ้าง หรือเร็วหรือช้าเพียงใด หรือจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อการสนับสนุนบางส่วนหายไป
“ความสามารถที่แท้จริงของรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพของรายได้ ผมคิดว่าน่าทึ่งมาก เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างพื้นฐานทางสังคมของอเมริกาที่อ่อนแอ” Konczal กล่าว “อเมริกาสามารถทำสิ่งต่างๆ ได้จริงๆ”
ไม่มีอะไรในปีที่ผ่านมาและการเปลี่ยนแปลงที่ง่ายหรือคาดหวังอย่างแน่นอน ในบางแง่ สิ่งต่าง ๆ ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ — วัคซีนมาถึงเร็วกว่าที่หลายคนเชื่อว่าเป็นไปได้ ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำไม่ได้ยาวนานและลึกอย่างที่คิด และรัฐบาลได้ก้าวเข้ามาหลายครั้งเพื่อให้การสนับสนุนที่จำเป็นมาก ในทางอื่นๆ สถานการณ์เลวร้ายกว่านั้น คือ มีผู้เสียชีวิตหลายแสนคน เศรษฐกิจประสบปัญหาหลายอย่างและเริ่มต้นได้ และการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอได้เกิดขึ้น ในอีกทางหนึ่ง เศรษฐกิจก็ค่อนข้างแปลก ( ใครจะคาดคิดว่าจะเกิดปัญหาการขาดแคลนปีกไก่หรือการโจมตีทางอินเทอร์เน็ตบนท่อส่งน้ำมัน )
เมื่อมองย้อนกลับไป การพัฒนาหลายอย่างในระบบเศรษฐกิจก็สมเหตุสมผล แน่นอนว่าคนเบื่อที่บ้านจึงตัดสินใจปรับปรุง แน่นอน การตรวจสอบสิ่งกระตุ้นจะทำให้ผู้คนหันไปพึ่งผู้ให้กู้ระยะสั้นน้อยลง ความล่อแหลมของห่วงโซ่อุปทานในประเทศและทั่วโลกนั้นแทบจะไม่เกิดขึ้นเลย ทั้งยังไม่ใช่ระบบการดูแลเด็กที่ไม่เพียงพอของประเทศ
“เท่าที่เราจะเห็นปัญหา มันน่าจะสะท้อนถึงปัญหาที่มีมายาวนานที่เรารู้ว่าเป็นปัญหาก่อนเกิดโควิด” คอนชาลกล่าว
และโควิด-19 ได้ทำให้ปัญหารุนแรงขึ้นมากมาย — ปัญหาที่เรายังคงเผชิญอยู่และน่าจะอีกนาน รู้สึกเหมือนโลกแตกสลายในปี 2020 และจะต้องใช้เวลานานกว่าจะกลับมารวมกันอีกครั้งสล็อตแตกง่าย
