คุณจะไม่มีทางรู้ได้เลยว่าชาวอเมริกันจำนวนมากในปีที่เว็บสล็อตผ่านมาเลวร้ายแค่ไหนด้วยการดูวอลล์สตรีท ซึ่งกลายเป็นพวกอันธพาลตั้งแต่ช่วงแรกๆ ของการระบาดใหญ่
“บนถนนมีเพลงว่า ‘หยุดฆ่าคนผิวดำ!’ และ ‘ไม่มีความยุติธรรม ไม่มีความสงบสุข!’ ในขณะเดียวกัน หลังคอมพิวเตอร์ เทรดเดอร์รายใหม่นับล้านรายซื้อหุ้นเพราะกราฟขยับสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว” Chris Brown ผู้ก่อตั้งและสมาชิกผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง Aristides Capital ในรัฐโอไฮโอเขียนในจดหมายถึงนักลงทุนใน มิถุนายน 2020 “บางครั้งความไม่ลงรอยกันของความรู้ความเข้าใจก็มีอย่างท่วมท้น”
ตลาดสั่นสะเทือนชั่วคราวในเดือนมีนาคม 2020 เนื่องจากหุ้นร่วงลงเป็นเวลาประมาณหนึ่งเดือนในช่วงเริ่มต้นของการระบาดของ Covid-19 แต่แล้วสิ่งแปลกปลอมก็เกิดขึ้น แม้จะสูญเสียชีวิตไปหลายแสนคน ผู้คนนับล้านถูกเลิกจ้างและธุรกิจต่างๆ ก็ปิดตัว การประท้วงต่อต้านความรุนแรงของตำรวจปะทุไปทั่วประเทศหลังจากการฆาตกรรมของจอร์จ ฟลอยด์ และประธานาธิบดีที่ลาออกปฏิเสธที่จะยอมรับผลการเลือกตั้งปี 2020 — สมมุติว่าสถานการณ์ฝันร้ายของตลาด — ตลาดหุ้นเพิ่มสูงขึ้นหลายสัปดาห์ หลังจากรายงานการจ้างงานเมื่อเดือนเมษายน พ.ศ. 2564 เปิดเผยว่าการฟื้นตัวของแรงงานที่สั่นคลอนมากขึ้นอาจอยู่ในขอบฟ้า ดัชนีหลักทำสถิติสูงสุดใหม่
การตัดการเชื่อมต่อระหว่าง Wall Street และ Main Street
ระหว่าง CEO ขององค์กรและกรรมกร อาจไม่เคยรู้สึกแย่ขนาดนี้มาก่อน เป็นไปได้อย่างไรที่ธนาคารอาหารจะท่วมท้นในขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หนึ่งปีที่เลวร้าย เป็นเรื่องยากที่จะไม่สงสัยว่าตลาดหุ้นจะดีขนาดนี้ได้อย่างไร
ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว The Weeds
German Lopez ของ Vox พร้อมให้คำแนะนำคุณเกี่ยวกับการกำหนดนโยบายของฝ่ายบริหารของ Biden ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าวของเราทุก วันศุกร์
เท่าที่จะมีคำอธิบายเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับตลาดหุ้นได้ มีคำตอบทางการเงินที่ตรงไปตรงมาอยู่ที่นี่ ธนาคารกลางสหรัฐใช้มาตรการพิเศษเพื่อสนับสนุนตลาดการเงินและให้ความมั่นใจแก่นักลงทุนว่าจะไม่ยอมให้บริษัทใหญ่แตกแยก สภาคองเกรสก็ทำหน้าที่เช่นกัน โดยสูบฉีดเงินหลายล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจผ่าน ร่าง กฎหมายบรรเทาทุกข์หลาย ฉบับ ปรากฎว่าการให้เงินแก่ผู้คนนั้นดีสำหรับตลาดเช่นกัน หุ้นเทคซึ่งเป็นส่วนสำคัญของ S&P 500 พุ่งขึ้น และด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ต่ำมาก นักลงทุนจึงไม่มีที่ที่ร่ำรวยพอที่จะนำเงินไปลงทุน
พูดง่ายๆ ว่าตลาดหุ้นไม่ได้เป็นตัวแทนของเศรษฐกิจทั้งหมด น้อยกว่าสังคมอเมริกันมาก และสิ่งที่เป็นตัวแทนก็ทำได้ดี
Sheryl Sandberg and Mark Zuckerberg walking side by side outdoors.
พอล ครุกแมน นักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบลและคอลัมนิสต์จากนิวยอร์กไทม์สกล่าวว่า “ไม่ว่าเราจะพูดต่อไปว่าตลาดหุ้นไม่ใช่เศรษฐกิจกี่ครั้ง ผู้คนจะไม่เชื่อ แต่ก็ไม่เป็นเช่นนั้น” “ตลาดหุ้นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจ — ผลกำไรขององค์กร — และมันไม่ได้เกี่ยวกับระดับผลกำไรของบริษัทในปัจจุบันหรือในอนาคตอันใกล้ แต่เกี่ยวกับผลกำไรของบริษัทในขอบเขตที่ค่อนข้างยาว”
ร้านค้าว่างเปล่าจุด Main Street ในอีสต์พอร์ต นิวยอร์ก
เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน 2020 Steve Pfost / Newsday RM ผ่าน Getty Images
ถึงกระนั้น คำอธิบายเหล่านั้นสำหรับคนจำนวนมากก็ไม่ยุติธรรม ดูเหมือนว่านักลงทุนจะยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างคาดไม่ถึงท่ามกลางความวุ่นวายและความไม่แน่นอนที่แท้จริง หากคำตอบว่าทำไมตลาดหุ้นถึงดีโดยพื้นฐานแล้วนั่นคือวิธีการทำงานของระบบ คำถามต่อมาคือ ควรหรือไม่
“การพูดถึงความเจริญรุ่งเรืองของตลาดหุ้นท่ามกลางผู้คนที่ยังคงเสียชีวิตจากโควิด-19 ยังคงพยายามรักษาสุขภาพ ดิ้นรนหาอาหาร มีงานทำ เป็นการดูหมิ่นประสบการณ์ชีวิตจริงของผู้คน” โซลาน่า ไรซ์ กล่าว ผู้ร่วมก่อตั้งและผู้อำนวยการบริหารร่วมของ Liberation in a Generation ซึ่งผลักดันนโยบายเศรษฐกิจที่ลดความเหลื่อมล้ำทางเชื้อชาติ “ตลาดหุ้นไม่ใช่ตัวแทนของประเทศนี้”
ความไม่เท่าเทียมกันไม่ใช่ประเด็นใหม่ในเศรษฐกิจของอเมริกา แต่การระบาดใหญ่ได้เปิดโปงและตอกย้ำวิธีที่ผู้มั่งคั่งและทรงอำนาจได้รับประสบการณ์ในสิ่งที่เกิดขึ้นซึ่งแตกต่างจากผู้ที่มีอำนาจน้อยกว่าและวิธีน้อยกว่ามาก และตั้งคำถามว่าความเจริญรุ่งเรืองของผู้ที่อยู่ด้านบนจะแบ่งปันกับคนที่อยู่ด้านล่างได้ดียิ่งขึ้นได้อย่างไร มีความคิดออกมาอย่างแน่นอนแม้ว่า Wall Street อาจไม่ชอบพวกเขา
ตลาดหุ้นเฟื่องฟูอย่างไรเมื่อชีวิตชาวอเมริกันตกต่ำ
หลายคนใน Wall Street ก็เหมือนกับหลายๆ คนในอเมริกาที่ปฏิเสธความจริงของ Covid-19 เมื่อเริ่มมีขึ้นในระดับสากลในช่วงต้นปี 2020 ในการให้สัมภาษณ์กับ Vox เมื่อเดือนเมษายนที่แล้ว Jim Cramer พิธีกร CNBC เล่าว่า “อีกเรื่องหนึ่ง” รองเท้าจะลดลงจากการระบาดของโรค coronavirus นี้” ในต้นเดือนกุมภาพันธ์เพียงเพื่อดูหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง “แต่ไม่มีอะไรเกิดขึ้น ตลาดเงียบ” แครมเมอร์บอก Vox อันที่จริงหุ้นยังคงทำสถิติสูงสุด อย่างต่อ เนื่อง
แม้ว่าหุ้นมักจะขึ้นช้า แต่ก็ร่วงเร็วเช่นกัน และเมื่อวอลล์สตรีทจับความจริงที่โควิด-19 อาจนำมา ตลาดก็ร่วงลงกวาดล้างมูลค่าประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ถึงกลางเดือนมีนาคม Howard Silverblatt นักวิเคราะห์ดัชนีอาวุโสของ S&P Dow Jones Indices กล่าวว่า ไม่มีใครมีความคิดว่าอนาคตจะเป็นอย่างไร ลึกแค่ไหน นานแค่ไหน กว้างแค่ไหน
ดัชนี S&P 500 ผ่านจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 23 มีนาคม
เพียงหนึ่งสัปดาห์ หลังจาก การปิดตัวของนิวยอร์กและหลังจากนั้น มันก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่ง เดือนแล้วเดือนเล่า
นักวิเคราะห์และผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ชี้ว่าเฟดเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการสนับสนุนความเชื่อมั่นของตลาด ธนาคารกลางประกาศชุดของมาตรการขนาดใหญ่เพื่อช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจและตลาดในเดือนมีนาคม 2020 โดยกล่าวว่าจะซื้อทั้งพันธบัตรองค์กรระดับการลงทุนและผลตอบแทนสูง (โดยทั่วไปคือหนี้ที่มีความเสี่ยงและหนี้ที่ไม่ใช่)
“ไม่ต่างจากวิกฤตการเงินโลก เฟดก้าวเข้ามา และนั่นเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการฟื้นตัวของตลาดหุ้นจริงๆ” คริสตินา ฮูเปอร์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดระดับโลกของ Invesco กล่าว “เฟดสามารถมีอำนาจมาก มีอำนาจเกือบทุกอย่าง เมื่อพูดถึงตลาดหุ้น”
ตลอดช่วงวิกฤตนี้ เจย์พาวเวลล์และประธานเฟดได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าพวกเขาจะสนับสนุนตลาดและใช้เครื่องมือทุกอย่างในชุดเครื่องมือของตนเพื่อดำเนินการดังกล่าว นายพาวเวลล์แสดงท่าทีที่ไม่สุภาพอย่างยิ่ง และกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งน่าจะทำให้เศรษฐกิจและตลาดชะลอตัวลงได้ โดยพื้นฐานแล้วตลาดปล่อยให้เฟดเข้ามามีบทบาท แม้ว่าจะไม่ได้ซื้อพันธบัตรด้วยตัวเอง แต่ความรู้ที่ว่าหากจำเป็นจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตลาด — นักลงทุนเอกชนก็เข้ามารับข้อเสนอพันธบัตรจากบริษัทต่างๆ เช่นBoeingและNike. ความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นเพียงการเสริมความแข็งแกร่งของตลาดเท่านั้น แม้ว่ารายงานงานที่ไม่ดีอาจส่งผลเสียต่อธุรกิจและคนงาน แต่สำหรับนักลงทุน ก็ให้ความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำจะไม่ไปไหน
ปัญหาคือ Fed เป็นกำลังสำคัญใน Wall Street มากกว่าที่เป็น Main Street โครงการเพื่อช่วยเหลือธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางรัฐและเมืองต่างๆมีประสิทธิภาพน้อยกว่าโครงการที่ตั้งขึ้นเพื่อช่วยเหลือองค์กรและราคาสินทรัพย์
โครงการของ Federal Reserve ช่วยองค์กรขนาดใหญ่มากกว่าธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลาง Stefani Reynolds / Bloomberg ผ่าน Getty Images
Janet Yellen รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ พบปะกับประธานาธิบดี Biden เพื่อบรรยายสรุปเศรษฐกิจประจำสัปดาห์ที่ Oval Office Amr Alfiky / The New York Times / Bloomberg ผ่าน Getty Images
Dan Egan รองประธานฝ่ายการเงินเชิงพฤติกรรมและการลงทุนของ Betterment กล่าวว่า “ตอนนี้รู้สึกเหมือนเป็นนโยบาย ไม่ว่าจะเป็นเฟดหรืออย่างอื่นที่ตลาดหุ้นไม่ควรตกต่ำจริงๆ
เพื่อความแน่ใจ บทบาทของเฟดคือนโยบายการเงิน และคงจะไม่ดีหากตลาดได้รับอนุญาตให้พังทลายหรือบทสวดของบริษัทใหญ่ ๆ ล้มละลาย และโชคดีสำหรับผู้คนและธุรกิจที่กำลังดิ้นรนจำนวนมาก สภาคองเกรสก้าวเข้ามาด้วยนโยบายการคลังที่อาจมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการช่วยเหลือเศรษฐกิจในวงกว้าง การเคลื่อนไหวที่ไม่ต้องสงสัยเลยก็ช่วยตลาดด้วย เป็นการดีสำหรับองค์กรที่คนมีเงินใช้
ยังมีบางคนสงสัยว่า Fed จะไม่พยายามดำเนินการต่อไปเพื่อให้แน่ใจว่าโครงการสนับสนุนองค์กรต่างๆ จะไหลไปสู่คนอื่นๆ ที่ไม่ใช่ผู้ถือหุ้นหรือไม่ “เห็นได้ชัดว่ามันเป็นเรื่องดี เฟดจำเป็นต้องทำอะไรซักอย่าง” อเล็กซิส โกลด์สตีน นักวิเคราะห์นโยบายอาวุโสของ Americans for Financial Reform กล่าว “แต่คำวิจารณ์ที่ฉันจะชั่งน้ำหนักก็คือไม่มีเงื่อนไขที่แท้จริงใดที่คนงานได้รับการคุ้มครองหรือจ้างใหม่ ที่ผลกำไรทั้งหมดไม่ได้ขึ้นไปถึงจุดสูงสุด”เว็บสล็อต
